מנכלית אל על, דינה בן-טל גננסיה, הציגה היום את התוצאות הכספיות לחורף הריווחי ביותר בתולדותיה. אל על רשמה ברבעון האחרון הכנסות שיא של 738 מיליון דולרים, ורווח של 100 מיליון דולר לפני מסים. (בהודעת החברה לעתונות נכתב רווח של רק 80 מיליון).

התוצאות הפנטסטיות האלה מגיעות למרות המלחמה בעזה, ואולי גם בגללה. חברות תעופה מתחרות רבות הפסיקו לטוס לישראל, או ביטלו חלק גדול מטיסותיהן, והותירו את אל על לפעול בשוק כמעט ללא תחרות.

הביקושים זינקו גם בגלל שישראלים אינם בוטחים עוד בחברות תעופה זרות שמבטלות טיסות. לאל על חסרים מושבים לספק את הביקוש, שהסתכם ב3.5 מיליון מושבים. אל על הצליחה לספק רק 2.5 מיליון מושבים. המשמעות היא שעל כל 3 הזמנות, רק 2 נוסעים עולים בסוף על המטוס. ברבעון האחרון זכתה אל על בLoad Factor (שיעור תפוסה) מדהים של 93%. (כידוע, הקו האדום של הריווחיות נמצא בד"כ בLF של 45%.)

עונת החורף, ברבעון הראשון של כל שנה, נחשבת חלשה מאוד מבחינה עסקית של חברות תעופה. למשל, ברבעון המקביל אשתקד הפסידה אל על 34.4 מיליון דולר. בלי מלחמה. זה מצב נורמלי יותר מהתוצאות העסקיות השנה. בעל חברת תעופה אמריקאית שטסה לישראל, הציג לי פעם תוצאות עסקיות עגומות בסיכום החורף, אבל האיש הזה הוא אופטימי חסר תקנה, וסיכם את ההפסד בהומור: "דוקא יש לנו מזל גדול, שבחודש פברואר יש רק 28 ימים"…

תזרים המזומנים של אל על הגיע ברבעון האחרון ל376 מיליון דולר. גידול של 550% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הרווח התפעולי בתקופה זו הגיע ל120 מיליון דולר, לעומת 84 מיליון ברבעון שלפניו, ולעומת 8 מיליון דולרים בלבד הרבעון המקביל אשתקד.

הרווח תפעולי תזרימי (EBITDAR) ברבעון הראשון של 2024 הסתכם בכ-196 מיליון דולר (כ-26% מההכנסות), וזאת בהשוואה לרווח תפעולי תזרימי של כ-60 מיליון דולר (כ-12% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד, וכ-161 מיליון דולר ברבעון האחרון של 2023 (כ-24% מסך ההכנסות).

הביקושים עולים על ההיצע לא רק בישראל ובזמן המלחמה, אלא בכל העולם יש מחסור במטוסים ובטייסים. עולם התעופה עדיין לא התאושש לגמרי ממשבר הקורונה. יצרניות המטוסים והמנועים אינן עומדות בקצב ההזמנות, ומספקות רק כעשירית מהביקוש למטוסים. זה דוחף את המחירים למעלה בכל העולם.

"כח הייצור שלנו מוגבל כי אין לנו מספיק מטוסים וצוותי אויר" אמרה דינה בן-טל. "רוב הטייסים והטכנאים שלנו הינם גם מילואימניקים בחיל האויר, ונעדרו מהעבודה באל על לצורך שירותם בצבא".

"למרות ההיצע הנמוך והביקוש הרב, אל על לא הקפיצה מחירים" מצהירה דינה בן-טל. כאשר הבענו תמיהה, הסבירה דינה כי החברה מנהלת "מדיניות מחירים מוקפדת".

מה זאת אומרת?

מדיניות המחירים של אל על אינה מחיר קבוע לכל יעד, אלא מחירים גמישים ומשתנים. מי שרוכש כרטיסים זמן רב לפני מועד הטיסה משלם מחיר נמוך, כמעט כמו שהיה בעבר. אבל ככל שמתקדם למועד הטיסה והמטוס מתמלא, המחירים עולים בהתאם. היא נתנה לנו להבין שמחירי הכרטיסים היו יכולים לעלות הרבה יותר לפי כללי ההיצע והביקוש, אבל אל על לא ניצלה את המצב. לדבריה, השינוי  בRRPK (מחיר ממוצע לק"מ) הוא מזערי לעומת העבר.

דינה המנכ"לית הפתיעה במסיבת העיתונאים כשאמרה "אנחנו מחכים שחברות תעופה זרות יחזרו לטוס לישראל, כי קשה לנו לעמוד בביקוש". הכרזה זו מעידה גם על הגדלת ההיצע, שבוודאי יוזיל את מחירי הכרטיסים באל על.

בתקופה זו הגדילה אל על את צי המטוסים ב2 מטוסים בחכירה רטובה, וגם הזמינה עוד 3 מטוסי דרימליינר, שיסופקו ב2029-2030. בנוסף, אופציה לרכישת עוד 6 מטוסי 787. במקביל, אל על החלה בקמפיין להחלפת כל המטוסים צרי הגוף מדגמי בואינג 737, במטוסים צרי גוף מתוצרת חברת איירבוס.

ברבעון זה סיימה אל על הנפקה מוצלחת מאוד כשגייסה 140 מיליון דולר. בעקבות כך המריאה אל על אל מדד ת"א 25 בבורסה.

ומה לעתיד?

נראה שמגמות האלה יימשכו, וברבעון הנוכחי (אפריל-יוני 2024) תעבור אל על להון עצמי חיובי.

מנכ"לית אל על, דינה בן-טל גננסיה, סיכמה את הדיווח לעיתונאים: "לאור חוסר היציבות בתחום התעופה בישראל והלחצים המתגברים על טיסותינו, אנו פועלים באינטנסיביות להגדלת היצע המושבים ותגבור לוח הטיסות, תוך מתן מענה נקודתי למקרים מיוחדים. אנו עושים כל שביכולתנו על מנת לתת מענה הולם ככל הניתן לביקושים הגבוהים והעומסים החריגים על מערך השירות של החברה, כאשר חלק מאנשינו עדיין מגויסים לשירות מילואים והחברה פועלת בשגרת מלחמה"